在收購了Option Care專業藥房公司后，沃爾格林已經超越藥品經營領域，開始向著健康護理進發。

　　沃爾格林公司日前宣布，它同意以8.5億美元的價格收購專業藥房OptionCare公司。這是沃爾格林連鎖藥店公司成立106年以來進行的最大一筆收購行動。

　　OptionCare公司位于伊利諾依州BuffaloGrove，它在醫院之外的場所（如病人家里或醫生診所）提供家庭輸液治療和其他醫療保健服務。 家庭輸液治療是將藥物經由皮下（而不是服用藥丸）輸送到血液中，在治療癌癥和血友病時，這是一種常用的用藥方式。

　　根據雙方達成的協議，總部位于伊利諾依州Deerfield的沃爾格林公司將以每股19.50美元現金收購OptionCare公司的股票（比該公司當天的收盤價高出27%），并承擔對方大約8600萬美元的債務。消息公布當天，納斯達克股票市場上，OptionCare公司的股價上漲了3.84美元（接近25%），達到19.24美元，不過仍然低于每股19.50美元的收購價格；而在紐約股票交易所，沃爾格林公司的股價上漲了17美分，達到43.71美元。

　　經營風格變化

　　這項收購行動為沃爾格林公司全力擴大其家庭保健服務注入了新的活力，在沃爾格林經營的業務中，家庭保健所占的比例相對來說仍然偏低。這項收購行動表明，沃爾格林的經營風格正在發生很大的變化，因為直到不久以前，沃爾格林還一直在避免采取對外收購行動，公司發展更多的是依靠門店的擴張。

　　沃爾格林公司首席執行官杰弗里·瑞恩對市場分析人士說：“我們不再滿足于僅關注產品的銷售，而是要將沃爾格林打造成為一家醫療保健公司。雖然門店的發展和公司內部增長也很重要，但是，我們期待著通過這次收購交易，能夠更深地介入醫療保健領域，而不僅僅是將大量精力放在對某種產品周而復始的促銷上。”

　　這項收購行動將使沃爾格林公司在專業藥房市場上成為全美第四大經營者，僅次于CVS/Caremark、MedcoHealthSolutions和Express ts公司。

　　目前，專業藥房已經成為藥店行業發展最快的一個領域，沃爾格林公司總裁兼首席營運官格雷格·華生表示，專業藥劑和家庭輸液的市場規模每年可達到600億美元，預計這一市場每年將以20%的較高速度增長。

　　OptionCare公司在美國34個州經營著100多家藥房，為4萬多人提供服務。2006年，公司的經營收入達到6.59億美元，實現利潤2260萬美元（折合每股贏利64美分）。

　　沃爾格林公司目前的家庭保健部門“WalgreensHomeCare”在美國18個州經營著45家醫療保健服務所，而沃爾格林公司原本也有6家專業藥房。

　　為了做大其醫療保健業務，過去兩年來，沃爾格林公司相繼收購了幾家小型公司，如Medmark SpecialtyPharmacySolutions公司——一家關注HIV感染等慢性疾病的專業藥房公司；Schraft公司——提供不孕癥治療藥物和服務的專業藥房公司以及SeniorMed藥房。而沃爾格林公司這一最新的收購行動緊隨其主要競爭對手CVS公司展開，幾個月前，CVS公司才通過收購Caremark公司，一舉成為全美最大的專業藥品服務提供商。

　　此外，沃爾格林公司也開始在它的一些門店里設立店內診所，治療像流感或耳部感染這樣的小毛病。今年5月，它收購了便利診所經營者——TakeCare健康系統公司。而沃爾格林公司的競爭對手CVS/Caremark公司和沃爾瑪也在大力推行店內診所這一經營模式。

　　克服處方藥利潤率下降

　　圣路易斯市愛德華父子公司（A. G. Edwards &SonsInc.）的分析師安德魯·史貝勒指出：“這些連鎖藥店都盯上了管理式醫療保健領域，力圖成為一家經營廣泛的醫藥服務公司。看一下制藥公司的產品研發線，你就會發現，大多數產品的釋藥方法都是通過輸液形式，因此，連鎖藥店及早采取防御性行動，將有助于保護它們的藥品經營業務。”

　　OptionCare公司董事會已經一致批準了這項交易。公司創始人約翰·卡布及其建立的信托基金總共擁有該公司大約22%已發行的股票，他們已經承諾會出讓這些股票。預計在得到監管部門的批準之后，這筆交易將于今年秋季完成。沃爾格林公司財務總監威廉·魯道森預計，收購完成之后的第一年，公司利潤將實現輕微增長，以后幾年也將有明顯增長。

　　威廉·布萊爾公司分析師馬克·米勒對此表示同意。他在兩家公司宣布合并之后的一份分析報告中，對沃爾格林公司的股票維持“跑贏大盤”的評級，并預計公司將會在今后保持贏利的持續增長。不過，并不是所有分析師都同意米勒的評價。目前，7名分析師對沃爾格林公司的股票評級為“強烈買入”，另有8名分析師給予“買入”的評級，還有7名分析師給予“持有”的評級。

　　隨著沃爾格林向醫療保健服務領域的擴張，消費者將能夠由此得到更具臨床風格的治療服務（如針對癌癥或不孕癥等慢性疾病的治療），以及沃爾格林派出的藥劑師和醫療工作者的上門服務。不過，說到底，沃爾格林的這一行動也是為了應對美國醫療保險計劃（Medicare）對處方藥的藥房返款金額的減少，以及仿制藥的銷售使公司的利潤縮水。

　　首先，沃爾格林面臨的一個挑戰是要努力克服處方藥利潤率的下降。根據公司公布的年度報告，2006年的銷售收入中，藥品占了64%。而由于聯邦政府對MedicareD計劃覆蓋的處方藥返款金額的一再削減，預計將會進一步降低公司在處方藥銷售方面的利潤。另外一個挑戰則是，病人正在放棄價格昂貴的藥物，轉而使用價廉的仿制藥。報告指出，2006年，在公司的藥品銷售中，仿制藥所占的比例上升了2%。

　　其實，利潤率的下降并不是沃爾格林面臨的唯一挑戰，還有來自沃爾瑪以及其他低成本藥品服務供應商的激烈競爭。擴大服務范圍在一定程度上可以使沃爾格林公司成為一家綜合性保健機構，使消費者在沃爾格林公司的一個經營點就可以獲得所有的處方藥服務。

　　這項收購行動表明，沃爾格林的經營風格正在發生很大的變化；同時，沃爾格林的這一行動也是為了應對美國醫療保險計劃（Medicare）對處方藥的藥房返款金額的減少，以及仿制藥的銷售使公司的利潤縮水。